蔚来这波操作真是让人看不懂了!
Q2财报一出来, 账面上还在哗哗流血, 亏损49个亿, 结果华尔街那帮人却像打了鸡血一样, 直接把股价拉涨25%. 说实话, 这种反差感确实有点魔幻, 但仔细一琢磨, 还真有那么点门道.看数据确实挺有意思的!二季度蔚来总共交付了7. 2万台车, 这个数字比一季度直接翻了个倍还多, 环比暴涨71%. 虽然主品牌蔚来的销量确实下滑了17. 8%, 但架不住乐道和萤火虫这两个小弟给力啊, 分别贡献了1. 7万和0. 78万的销量.
有一说一, 这招玩得还是挺聪明的. 就像手机厂商做子品牌一样, 高端守利润, 中低端抢市场份额. 蔚来用两个副牌把主牌的窟窿给补上了, 还把总盘子做得更大.
毛利这块儿更有看头!虽然总营收190亿看着不算太惊艳, 但毛利从去年同期直接翻了一倍, 达到19个亿. 毛利率也从5%爬到了10%, 这可是实打实的改善.
关键在于产品结构的调整. 乐道L90和全新ES8这两款新车, 蔚来内部测算毛利率能到20%, 这比老车型高出一大截. L90上市一个月订单就破万了, ES8还没开始交付订单就超过了L90. 看得出来, 市场对这两款车的认可度确实不错.换电这张牌蔚来打得妥妥的!现在全国换电站超过2400座, 年底目标3000座. 别的品牌想学也追不上, 这就是蔚来最大的护城河. 虽然前期投入大, 但一旦形成规模效应, 用户黏性会非常强.
从投入角度来看, 蔚来也在踩刹车. 二季度研发投入30亿, 比去年少了5. 5%, 四季度还要再砍到20亿左右. 省下来的钱继续砸换电网络, 这个策略还是比较明智的.最关键的是盈亏平衡点!李斌直接放话:四季度冲月销5万就能打平. 按现在的增势, 三季度8. 7-9. 1万的指引已经是历史新高了, 四季度再冲一把还真有可能.
产能现在反倒成了甜蜜的烦恼. L90太火爆, 工厂排期都排到明年去了, 原定的L80只能延期. 不过L80和L90零件通用率超过70%, 共线生产能省不少模具成本, 这算是个意外收获.
资本市场的反应确实很说明问题.财报发布后, 港股蔚来两天涨超20%, 美股盘前继续冲高. 高盛、摩根士丹利这些大投行都在上调评级和目标价, 说明专业机构还是看好蔚来的转机.
市场赌的其实不是现在, 而是明年的三款大车:ES9、ES7、L80. 这三款车全是高毛利的大SUV, 定价在30-50万区间, 正好打中消费升级的甜点. 如果这三款车都能复制L90的成功, 蔚来的翻身仗基本就稳了.
从现金流来看, 272亿的储备也给了投资者信心. 虽然还在烧钱, 但至少不用担心资金链断裂的问题.
总结一下, 蔚来这次财报虽然还在亏损, 但传递出来的信号确实不一样了.销量增长、毛利改善、产品力提升, 这些都是实打实的改变. 一旦四季度真的实现盈亏平衡, 蔚来就是新势力里第一个靠卖车赚钱的品牌, 这个象征意义还是很重要的.
股价暴涨背后, 其实是市场对蔚来基本面改善的认可. 现在不上车, 难道等盈利公告出来再追高?这波财报确实给蔚来的未来增加了不少想象空间!
