2025年初，中国房地产市场继续在阵痛中前行。一则关于富力地产创始人家族成员张量被限制出境的新闻，将这家昔日“华南五虎”之一的明星房企再次推上舆论风口。张量因为担保中锐地产一笔11.6亿元贷款而未能履约，被杭州中级人民法院发出限制出境令，其行动自由骤然受限，成为这一轮房企危机中首个因“个人担保责任”而被限制出境的二代高管代表。
消息一出，市场哗然。从昔日的百亿阔少、富豪榜常客，到如今的“债务人代表”，张量的转变不仅映射出富力集团的急剧滑坡，更是当下房地产行业整体困局的一个缩影。
富力的深重危机：流动性干涸，信誉崩塌
1. 离岸债券接连违约，偿债能力告急
早在2024年8月，富力地产就因未能按期支付总额为1.47亿美元的离岸债券利息而陷入违约境地，随后宣布启动“整体方案”以期缓解债务压力。但市场反应冷淡，这一声明更被解读为“无米之炊”下的无奈拖延。富力方面并未披露具体的重组路径和资金来源，引发外界对其实际现金流状况的严重担忧。
2. 海内外利息拖欠，危机呈系统性蔓延
据《南华早报》报道，富力旗下子公司Easy Tactic于2024年7月先后错过三笔美元债券的利息支付，总额高达45.3亿美元。这不仅暴露出其海外融资平台的资金链已经彻底断裂，也导致境外投资者对中国房地产企业的整体信用进一步打折。富力一度被认为是“较为国际化”的房企之一，如今却频频失信，沦为行业反面教材。
3. 债务重组进展迟缓，市场信心尽失
尽管富力定期发布关于债务重组的进展公告，但实质性内容寥寥，缺乏具体操作细节。中国大陆及香港市场的债权人普遍不看好其还款能力，尤其对“以债换股”等方案缺乏信心。市场普遍认为，在房地产销售长期疲软、融资渠道收紧的背景下，富力所谓的“重组”更像是一场空转。
4. 信用评级遭连番下调，融资之路被封死
国际评级机构早在2023年就对富力做出“极度悲观”预判。Fitch将其评级下调至“RD”（限制性违约），随后更是直接撤销评级，表明其已无任何可依赖的信用基础。穆迪、标普等也相继给予负面展望。在此背景下，富力几乎已被资本市场“判死刑”，传统的银行信贷、债市融资、甚至资产处置渠道都陷入僵局。
5. 股价暴跌成废纸，投资者血本无归
富力地产在港交所的股票代码为2777.HK。其股价从高点已暴跌超过80%，大量投资者被“活埋”在高位。公司市值严重缩水，反映市场对其基本面已彻底丧失信心。曾几何时，富力是高周转、高利润的代表房企，如今却成为房地产行业泡沫破灭的“样本企业”。
张量“失自由”：昔日豪门子弟的滑铁卢
1. 限制出境突如其来，个人担保变“连坐”
根据杭州中院文件显示，张量因其所控股的中锐地产对11.6亿元贷款违约而被限制出境。尽管案件主体为中锐，但因张量作为“担保人”在贷款中提供了连带责任担保，法院认定其对债务需承担相应责任。这一禁令标志着“企业担保人个人责任追究”的新阶段，司法层面也在向高净值个人释放强监管信号。
2. 富力家族形象崩塌，父子双双陷入舆论风暴
张量是富力联合创始人张力之子。张力早年凭借地产项目“高周转”战略迅速跻身中国地产富豪之列，但在2023年却因涉嫌在美国旧金山行贿而签署“缓起诉协议”，黯然辞任富力CEO。父子二人在短短两年间相继陷入法律困局，富力创始家族的声誉在公众面前彻底破产。
3. 行动自由受限，高光人生一夜逆转
虽然张量未被刑拘，但出境禁令无异于对其施加了“软性囚禁”。曾经身价百亿、出入豪车游艇，如今却寸步难行，连参加国际会议、赴海外就医或投资考察都成为奢望。这一变化令舆论感到“扬眉吐气”，网友纷纷感慨：“终于轮到富二代感受普通人过日子的滋味。”
“张量效应”：房企高管的最后一根稻草？
张量的被限出境事件，无疑在房地产高管圈敲响警钟。在行业转冷、企业违约频发的背景下，过往那些“个人担保不过是走个形式”的心态正在被现实打破。随着法院开始更严格追责个人连带责任，房企高管们将不得不直面法律和信用的双重清算。
越来越多的迹象表明，房地产行业不再是那个“只赚不赔”的黄金产业。高杠杆、快周转的游戏已经终结，任何企业都不再“大而不能倒”，任何个人也不再“权贵即免责”。张量只是众多房企掌门人及家属中第一个被公示的“倒霉者”，但不会是最后一个。
富力集团的困境以及张量被限制出境，是房地产行业剧变的缩影。它不仅揭示了房企自身经营模式的弊病，更暴露了部分创始人家族长期以来将“企业风险私有化”的做法。随着金融机构、监管机构及司法系统趋于严格，企业主与高管的“免责时代”正在终结。
寒冬未尽，裂变仍在继续。
