我们来借助Ai对峨眉山A（000888）业绩做一个测算与投资价值分析。
（基于2024年报及2025Q1数据，结合行业趋势与机构观点）
一、核心业绩驱动因素
索道业务（核心利润来源）
2024年收入：4.10亿元（占比40.5%），毛利率83.88%（ 2.42pct），成本管控成效显著。
扩建计划：拟投资3.5亿元改造金顶索道，2026年运力提升50%，有望增厚未来利润。
门票与旅游服务
2024年收入：2.77亿元（占比27.4%），毛利率49.03%（-4.38pct），受文物保护费新增成本拖累。
客流韧性：全年进山游客467万人次（-1.6%），Q4已恢复正增长（ 1.8%）。
降本增效成果
2024年归母净利润2.35亿元（ 3.08%），净利率提升至15.94%（ 84.12%）。
职工薪酬同比削减21%-33%，管理费率下降0.4pct。
二、业绩测算（2025-2027E）
情景分析：
乐观：若金顶索道提前投产 区域文旅整合，2026年净利润或达3.5亿元（PE 25X）。
保守：客流复苏不及预期，2026年净利润2.8亿元（PE 20X）。
三、股价上涨逻辑与风险
上涨驱动：
国企改革预期：乐山国投接手控股股东股权，潜在资源整合。
高分红属性：2024年分红率56.1%（10派2.5元），股息率具吸引力。
主要风险：
客流波动：2025Q1营收/净利润同比下滑10.83%/20.84%，淡季承压。
估值偏高：当前PE 31.6X，高于历史中位数（25X），需业绩兑现支撑。
四、投资建议
短期：关注2025年暑期客流数据及索道改造进展，若突破技术阻力位14.37元可轻仓参与。
长期：2026年目标价15-16元（3.3亿净利润?25X PE 分红预期）。
总结：“索道扛利润、分红稳估值，短期看客流复苏，长期看国企改革与产能释放。”
（注：测算综合国信证券、证券之星等机构观点，本文仅作为学习交流，不构成投资建议，投资需结合个人风险偏好。）
风险提示:⚠️股市有风险，交易需谨慎！！！
